Торгівля власним капіталом відбувається, коли компанія бере новий борг (наприклад, за рахунок облігацій, позик або привілейованих акцій) для придбання активів, прибуток від яких може отримати більшу, ніж відсоткова вартість боргу. Якщо компанія отримує прибуток завдяки цій техніці фінансування, її акціонери отримують більшу віддачу від своїх інвестицій. У цьому випадку торгівля акціями є успішною. Якщо компанія заробляє на придбаних активах менше, ніж вартість боргу, її акціонери натомість отримують зменшену прибутковість. Багато компаній використовують торгівлю власним капіталом, а не придбання більше власного капіталу, намагаючись покращити свій прибуток на акцію.
Торгівля акціями має дві основні переваги:
Покращений заробіток . Це може дозволити суб'єкту господарювання заробляти непропорційну суму на своїх активах.
Сприятливий режим оподаткування . У багатьох податкових юрисдикціях витрати на відсотки підлягають оподаткуванню, що зменшує їх чисту вартість для позичальника.
Однак торгівля власним капіталом також представляє можливість непропорційних збитків, оскільки відповідна сума процентних витрат може перевершити позичальника, якщо він не заробить достатньої віддачі для компенсації процентних витрат. Концепція особливо небезпечна в ситуаціях, коли компанія фінансує свою діяльність на короткострокові позики, оскільки раптовий сплеск короткострокових процентних ставок може призвести до того, що її процентні витрати перевернуть прибуток, що призведе до негайних збитків. Цей ризик можна пом'якшити за допомогою використання процентних свопів, коли компанія замінює свої змінні процентні виплати на виплати з фіксованою процентною ставкою іншого суб'єкта господарювання.
Таким чином, торгівля акціями може принести велику віддачу акціонерам, але також представляє ризик прямого банкрутства, якщо грошові потоки опускаються нижче очікуваних. Коротше кажучи, прибуток, швидше за все, стане більш мінливим, коли ведеться стратегія торгівлі акціями.
Через збільшення мінливості прибутків побічним ефектом торгівлі власним капіталом є те, що визнана вартість опціонових опціонів збільшується. Причина полягає в тому, що власники опціонів частіше заробляють свої опціони, коли приріст зростає, і оскільки торгівля власними капіталами призводить до збільшення змінних доходів, опціони, швидше за все, отримують вищу віддачу для своїх власників.
Концепція торгівлі акціями частіше застосовуватиметься професійними менеджерами, які не є власником бізнесу, оскільки менеджери зацікавлені у збільшенні вартості своїх опціонів на акції за допомогою цієї агресивної техніки фінансування. Сімейний бізнес більше зацікавлений у довгостроковій фінансовій стабільності, тому, швидше за все, уникатиме цього.
Приклад торгівлі акціями
Компанія Able використовує 1 000 000 доларів власних грошових коштів для придбання фабрики, яка приносить 150 000 доларів річного прибутку. Компанія взагалі не використовує фінансового важеля, оскільки не мала боргів за придбання фабрики.
Компанія Baker використовує 100 000 доларів власних готівкових коштів та позику в 900 000 доларів для придбання подібної фабрики, яка також приносить 150 000 доларів США щорічного прибутку. Бейкер використовує фінансові важелі для отримання прибутку в розмірі 150 000 доларів США при грошовій інвестиції в 100 000 доларів США, що становить 150% рентабельності інвестицій.
У нового заводу Бейкера рік поганий, і він приносить збитки в 300 000 доларів, що втричі перевищує розмір його первісних інвестицій.
Подібні умови
Торгівля власним капіталом також відома як фінансовий леверидж, інвестиційний та операційний.
