Контрольна премія - це перевищення, сплачене покупцем над ринковою ціною цільової компанії, щоб отримати контроль. Ця премія може бути суттєвою, коли цільова компанія володіє надзвичайно важливою інтелектуальною власністю, нерухомістю або іншими активами, якими бажає володіти покупець.
Коли інвестори купують акції в бізнесі, вони отримують право на дивіденди, будь-яке підвищення ринкової ціни акцій та будь-яку остаточну частку у вирученій справі, якщо бізнес продається. Якщо інвестор купує принаймні 51% контрольного пакета акцій у бізнесі, він також отримує право перенаправляти бізнес будь-яким обраним способом. Отже, отримання контрольного пакета акцій коштує додаткової ціни, яка називається контрольною премією.
Контрольна премія може бути незначною проблемою, якщо ціль знаходиться на межі банкрутства, оскільки імовірно короткочасний характер бізнесу робить контрольну премію по суті неактуальною. Однак, якщо ціль - це надійний бізнес, який може бути покращений набувачем, тоді премія за контроль може бути суттєвим фактором. Історичні дані свідчать, що премії за контроль для здорового бізнесу можуть становити від 30% до 75% від ринкової ціни акцій компанії.
Контрольна премія - це не чорно-біла концепція, де перші 51% власності є ціннішими за решту 49%. Натомість розглянемо безліч ситуацій, коли власність розподілена між багатьма власниками. Наприклад, що, якщо є три акціонери, двоє з яких володіють 49%, а один володіє 2% акцій? У цьому випадку 2% акціонер володіє надзвичайно цінною частиною бізнесу, враховуючи його здатність впливати на голоси, і яка, безсумнівно, мала б премію. Або як бути, якщо є сотні дрібних акціонерів і один акціонер, якому належить 35% бізнесу? Володіння тим, що 35% може не призвести до прямого контролю над бізнесом, але це може бути набагато простіше отримати порівняно з переслідуванням сотень інших акціонерів, що це вимагає премії.
Концепція контрольної премії є основною причиною того, чому набувачі іноді знижують ціни пропозиції на будь-які акції, що залишились у дворівневому придбанні. Якщо набувач вже досяг контролю над бізнесом, більше не існує контрольної премії, пов’язаної з будь-якими додатковими акціями, що, таким чином, зменшує їх вартість.
