Концепція вічності стосується нескінченної серії однакових грошових потоків. Найчастіше застосовується для аналізу дисконтованого грошового потоку, де цей потік грошових потоків дисконтується до його теперішньої вартості. Конкретне застосування полягає в агрегуванні всіх грошових потоків, що перевищують діапазон дат, на який прогнозуються більш точні грошові потоки, що називається кінцевою вартістю проекту. Значення терміналу можна обчислити за формулою вічності, яка використовує наступні кроки:
- Оцініть грошові потоки, пов’язані з останнім роком прогнозування, та виключіть із цієї суми будь-які незвичні статті, які, як очікується, не повторяться у наступні роки.
- Оцініть розумний темп зростання для цього скоригованого показника грошового потоку на наступні роки. Сума повинна наближати темпи зростання для всієї економіки. Темп сталого зростання повинен бути досить незначним, а може бути навіть нульовим або негативним.
- Відніміть цей темп зростання із середньозваженої вартості капіталу компанії (WACC) і поділіть результат на скориговані грошові потоки за останній рік. Формула:
Скоригований грошовий потік за останній рік ÷ (WACC - Темп зростання)
Наприклад, Glow Atomic оглядає прогнозований потік доходу від термоядерних установок нового типу, які можуть постійно виробляти електроенергію. Аналіз розбивається на річні грошові потоки за перші 20 років, за якими йде кінцева вартість. Очікуваний грошовий потік на 20-й рік складає 10 000 000 доларів. Glow очікує, що після цього ці грошові потоки збільшаться зі швидкістю 1%. Компанія має 15% WACC. Виходячи з цієї інформації, кінцевою вартістю інвестиційної можливості є:
10 000 000 доларів США за останній рік - (15% WACC - 1% темп зростання)
= 71 429 000 дол. США Вартість терміналу
Нинішня вартість безстроковості може змінюватися, якщо змінюється ставка дисконтування. Наприклад, якщо ставка дисконтування знизиться, це збільшить теперішню вартість, і навпаки.
