Прибуток - це спосіб оплати, згідно з яким акціонерам цільової компанії виплачується додаткова сума, якщо компанія може досягти конкретних цільових показників після завершення придбання. Він використовується для подолання розриву між тим, що покупець готовий заплатити, і тим, що продавець хоче заробити.
Виграш має наступні переваги:
Джерело платежу . Поліпшення, створені цільовою компанією, швидше за все, призведуть до достатнього грошового потоку для оплати всього або частини прибутку, тому покупець може мати нейтральний рух грошових потоків при додатковому платежі.
Досягнення цілі . Акціонери цільової компанії наполягатимуть на виконанні цільових показників, щоб покупець виплатив прибуток. Це також допомагає набувачу (незважаючи на необхідність виплати прибутку), оскільки результати цільової компанії будуть покращені.
Відстрочка податку . Акціонерам цільової компанії буде виплачено пізніше, після досягнення прибутку, а це означає, що податок на прибуток, пов'язаний з виплатою прибутку, також відкладається для одержувачів платежу.
Проблеми з навушниками
Незважаючи на ці переваги, заробіток, як правило, не є гарною ідеєю. Проблема полягає в тому, що навіть придбавши його, покупець повинен залишити цільову компанію як окремий операційний підрозділ, щоб група управління цільовим підприємством мала шанс досягти прибутку. В іншому випадку існує значний ризик судового позову, в якому є скарга на те, що подальші дії набувача щодо його об’єднання з рештою компанії погіршують будь-які шанси на виконання умов доходу. Для набувача ризиковано залишити нещодавно придбану компанію в спокої таким чином, оскільки це означає, що вона не може займатись жодною синергетичною діяльністю, призначеною для оплати витрат на придбання - наприклад, припинення дублікатів позицій або об'єднання всього бізнесу інша частина набувача.
Крім того, керівництво придбаного бізнесу буде настільки зосереджене на отриманні прибутку, що вони ігноруватимуть інші ініціативи, що вимагаються набувачем, - і набувач може не мати можливості звільнити їх за непокору до завершення періоду виплат. Коротше кажучи, погоджуючись на застереження про прибуток, набувач потрапляє в дискомфортний період, коли він не може досягти власних цілей для цільової компанії. Це не означає, що навушники неможливі, лише те, що вони повинні бути дуже суворо визначені. Ось кілька порад щодо подолання пов’язаних з ними проблем:
Період заробітку . Зменште строк, протягом якого прибуток можна заробити, якомога коротшим, щоб набувачу не довелося чекати занадто довго, щоб здійснити власні зміни, пов’язані із синергією.
Постійний моніторинг . Створіть систему відстеження результативності, яка інформує всі сторони про прогрес у напрямку доходу, щоб ніхто не дивувався, якщо цілі не досягнуто. Це зменшує ризик судового позову, оскільки очікування керовані.
Розсувна шкала . Виплачуйте прибуток за ковзною шкалою. Наприклад, якщо цільова компанія досягає 80% цільового показника, їй виплачується 80% прибутку. Це набагато краще, ніж фіксована ціль, коли бонус не виплачується, якщо не досягнуто точної цифри прибутку. В останньому випадку акціонери цільової компанії набагато частіше починають судовий процес, оскільки їм взагалі не виплачують гроші, навіть якщо є незначний дефіцит результатів.
