Період окупності - це час, необхідний для повернення суми, вкладеної в актив, з його чистих грошових потоків. Це простий спосіб оцінити ризик, пов’язаний із запропонованим проектом. Інвестиція з меншим терміном окупності вважається кращою, оскільки початкові витрати інвестора ризикують протягом коротшого періоду часу. Розрахунок, що використовується для виведення періоду окупності, називається методом окупності. Термін окупності виражається в роках і частках років. Наприклад, якщо компанія інвестує 300 000 доларів у нову виробничу лінію, а виробнича лінія потім виробляє позитивний грошовий потік у 100 000 доларів на рік, тоді термін окупності становить 3,0 року (300 000 доларів початкових інвестицій ÷ 100 000 доларів на рік).
Формула методу окупності є спрощеною: розділіть грошові витрати (які передбачаються повністю на початку проекту) на величину чистого припливу грошових коштів, що генерується проектом на рік (який вважається однаковим у кожному рік).
Приклад періоду окупності
Компанія Alaskan Lumber розглядає можливість придбання стрічкової пилки вартістю 50 000 доларів США, яка призведе до 10000 доларів на рік чистого грошового потоку. Термін окупності цієї капітальної інвестиції становить 5,0 років. Аляска також розглядає можливість придбання конвеєрної системи за 36 000 доларів, що зменшить транспортні витрати на лісопилку на 12 000 доларів на рік. Термін окупності цієї капітальної інвестиції становить 3,0 роки. Якби Аляска мала лише достатні кошти для інвестування в один із цих проектів, і якби вона використовувала лише метод окупності як основу для свого інвестиційного рішення, вона придбала б конвеєрну систему, оскільки вона має менший термін окупності.
Переваги та недоліки методу окупності
Період окупності є корисним з точки зору аналізу ризиків, оскільки він дає швидке уявлення про кількість часу, в який будуть схильні початкові інвестиції. Якби ви аналізували перспективні інвестиції за допомогою методу окупності, ви, як правило, приймали ті інвестиції, що мають швидкі терміни окупності, і відкидали ті, що мають довші. Це, як правило, є більш корисним у галузях, де інвестиції дуже швидко застарівають, і де повна віддача початкових інвестицій викликає серйозне занепокоєння. Хоча метод окупності широко використовується через його простоту, він страждає від таких проблем:
Тривалість життя активів . Якщо строк корисного використання активу закінчується відразу після того, як він окупить початкові інвестиції, тоді немає можливості генерувати додаткові грошові потоки. Метод окупності не включає жодних припущень щодо тривалості життя активів.
Додаткові грошові потоки . Концепція не враховує наявність будь-яких додаткових грошових потоків, які можуть виникнути в результаті інвестиції в періоди після досягнення повної окупності.
Складність руху грошових потоків . Формула занадто спрощена, щоб врахувати безліч грошових потоків, які насправді виникають при капітальних вкладеннях. Наприклад, грошові інвестиції можуть знадобитися на декількох етапах, наприклад, грошові витрати на періодичне оновлення. Крім того, відтік грошових коштів може суттєво змінюватися з часом, змінюючись залежно від попиту споживачів та рівня конкуренції.
Рентабельність . Метод окупності фокусується виключно на часу, необхідному для повернення початкових вкладень; він взагалі не відстежує кінцеву прибутковість проекту. Таким чином, метод може вказувати на те, що проект з короткою окупністю, але без загальної прибутковості, є кращою інвестицією, ніж проект, що вимагає довгострокової окупності, але має значну довгострокову прибутковість.
Часова вартість грошей . Метод не враховує часову вартість грошей, коли готівка, що генерується в пізніші періоди, коштує менше, ніж готівка, зароблена в поточному періоді. Варіація формули періоду окупності, відома як формула дисконтованої окупності, усуває це занепокоєння, включаючи тимчасову вартість грошей до розрахунку. Іншими методами аналізу бюджету капіталу, які включають часову вартість грошей, є метод чистої теперішньої вартості та внутрішня норма прибутку.
Орієнтація на індивідуальні активи . Багато придбань основних засобів призначені для підвищення ефективності однієї операції, що абсолютно марно, якщо є вузьке місце процесу, розташоване нижче від цієї операції, що обмежує здатність бізнесу генерувати більше продукції. Формула періоду окупності не враховує результати роботи всієї системи, лише конкретну операцію. Таким чином, його використання більше на тактичному рівні, ніж на стратегічному.
Неправильне усереднення . Знаменник розрахунку базується на середніх грошових потоках від проекту протягом декількох років - але якщо прогнозовані грошові потоки в основному знаходяться в тій частині прогнозу, яка є найдальшою в майбутньому, розрахунок неправильно дасть занадто швидкий період окупності . Наступний приклад ілюструє проблему.
Приклад методу окупності # 2
ABC International отримала пропозицію від менеджера з проханням витратити 1 500 000 доларів на обладнання, яке призведе до надходження грошових коштів відповідно до наступної таблиці:
