Підхід до залишкового доходу - це вимірювання чистого доходу, який інвестиція отримує понад поріг, встановлений мінімальною ставкою прибутковості, призначеною для інвестиції. Він може бути використаний як спосіб затвердження або відхилення капітальних вкладень або оцінки вартості бізнесу.
Приклад підходу з залишковим доходом
ABC International вклала 1 млн. Доларів в активи, закріплені за її дочірньою компанією в Айдахо. Як інвестиційний центр об'єкт оцінюється на основі його віддачі від вкладених коштів. Дочірнє підприємство повинно досягти річного показника рентабельності інвестицій у 12%. За останній звітний період Айдахо отримав чистий прибуток у розмірі 180 000 доларів. Рентабельність можна виміряти двома способами:
Рентабельність інвестицій . Рентабельність інвестицій ABC становить 18%, що обчислюється як прибуток в 180 000 доларів, поділений на інвестиції в 1 мільйон доларів.
Залишковий дохід . Залишковий дохід становить 60 000 доларів США, який обчислюється як прибуток, що перевищує мінімальну норму прибутку в 120 000 доларів (12% х 1 мільйон доларів).
Що робити, якщо менеджер інвестиційного центру Айдахо хоче вкласти 100 000 доларів у нове обладнання, яке принесе прибуток 16 000 доларів на рік? Це забезпечить залишковий дохід у розмірі 4000 доларів США, що на суму перевищує мінімальну норму прибутку в 12%. Це було б прийнятно для керівництва, оскільки основна увага приділяється формуванню додаткової суми готівки.
Але що, якщо ABC оцінить свої перспективні інвестиції на основі відсотка рентабельності інвестицій? У цьому випадку інвестиційний центр Айдахо наразі приносить рентабельність інвестицій у розмірі 18%, тому здійснення нових інвестицій, що принесуть 16% рентабельності, зменшить загальну рентабельність інвестицій об'єкта до 17,8% (загальний прибуток 196 000 дол. США / 1,1 млн. Дол. США загалом) інвестиція) - що може бути підставою для відхилення пропонованої інвестиції.
Таким чином, підхід щодо залишкового доходу кращий, ніж підхід до рентабельності інвестицій, оскільки він приймає будь-які інвестиційні пропозиції, що перевищують мінімально необхідну рентабельність інвестицій. І навпаки, підхід рентабельності інвестицій, як правило, призводить до відхилення будь-якого проекту, прогнозований прибуток якого менший за середню норму прибутку центру прибутку, навіть якщо прогнозована рентабельність перевищує мінімально необхідну норму рентабельності.
Додаткові міркування
Підхід щодо залишкового доходу може бути не таким вищим, як було зазначено в попередньому прикладі, з двох причин:
Якщо у підприємства є лише обмежена кількість грошових коштів, доступних для інвестування в активи, йому, можливо, доведеться використовувати різноманітні критерії відбору для встановлення найкращого можливого поєднання інвестицій, не всі з яких можуть базуватися на залишковому доході. Інші фактори, такі як зменшення ризику та дотримання екологічних норм, також можуть бути враховані.
При аналізі пропускної спроможності важливим є лише вплив запропонованих інвестицій на здатність бізнесу збільшити загальний обсяг виробництва (дохід мінус повністю змінні витрати). Згідно з цією концепцією, основна увага приділяється або збільшенню пропускної здатності за рахунок вузького місця, або зменшенню операційних витрат. Цей аналіз вимагає врахування використання вузьких місць з імовірною сумішшю виробів, що виробляються, та їх націнок. Це набагато детальніший аналіз, ніж передбачається за допомогою більш спрощеного підходу до залишкового доходу.
Якщо метод залишкового доходу розраховується на основі оцінок майбутніх результатів, тоді існує ризик, що оцінки будуть настільки неточними, що призведе до результатів аналізу недійсними.
Альтернативні значення
В особистих фінансах залишковий дохід відноситься до суми готівки, що залишається після сплати всіх рахунків. Цю інтерпретацію часто використовують позикодавці, щоб з'ясувати, чи має людина можливість підтримувати платежі за іншим кредитом.
