Нормативно-правове розкриття інформації (FD) вимагає від компанії негайного оприлюднення широкої громадськості будь-якої суттєвої непублічної інформації, яку вона розголошувала певним особам за межами компанії. Він був розроблений для забезпечення того, щоб широка громадськість отримувала інформацію, якою також ділилися вибрані особи.
Положення було створено у відповідь на ситуації, коли було встановлено, що компанії передавали суттєву непублічну інформацію, таку як попереднє повідомлення про результати заробітку, кільком стороннім особам. Аутсайдери змогли використовувати цю інформацію для здійснення торгів, що поставило їх у нечесну конкурентну позицію щодо інших, менш обізнаних інвесторів. Керівники компаній також могли нібито маніпулювати аналітиками, надаючи заздалегідь інформацію тим, хто позитивно зобразив компанію у своїх звітах про дослідження.
Для боротьби з цими проблемами Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) видала Положення FD. Цей регламент вимагає від компанії негайно оприлюднювати широкому загалу будь-яку суттєву непублічну інформацію, яку вона розголошувала певним особам за межами компанії.
Наступний текст з Положення FD був сильно відредагований, щоб стиснути велику кількість легального тексту у формат, який визначає суть цього правила:
a. Кожного разу, коли емітент або будь-яка особа, яка діє від його імені, розкриває будь-яку суттєву непублічну інформацію стосовно цього емітента або його цінних паперів [брокеру, дилеру, інвестиційному консультанту, інвестиційній компанії або власнику цінних паперів емітента], емітент публічно розкриває інформацію цієї інформації:
1. Одночасно у разі навмисного розголошення; і
2. Негайно, у разі ненавмисного розголошення. Негайно означає, щойно це стане достатньо практичним після того, як вища посадова особа емітента дізнається, що мало місце ненавмисне розголошення. У жодному разі це публічне розголошення не може бути пізніше, ніж довше 24 годин, або початок торгів на наступний день на Нью-Йоркській фондовій біржі.
b. Пункт (а) цього розділу не застосовується до розкриття інформації, зробленої:
1. Особі, яка зобов’язана довіряти або довіряти емітенту (наприклад, адвокату, інвестиційному банкіру або бухгалтеру);
2. Особі, яка прямо погоджується зберігати розкриту інформацію в таємниці;
3. У зв'язку з пропозицією цінних паперів, зареєстрованою згідно із Законом про цінні папери, якщо розголошення відбувається шляхом реєстраційної заяви або усного повідомлення, зробленого у зв'язку з пропозицією цінних паперів після подання реєстраційної заяви.
Зверніть увагу, що регулювання ініціюється розкриттям інформації лише для тих осіб, які є або інвесторами, або які працюють в інвестиційній галузі. Про розголошення інформації подружжю чи іншим членам сім'ї немає жодної згадки, оскільки така вимога вимагатиме справді гнітючого обсягу інформації для відстеження співробітниками зв’язків з інвесторами. Також подружжя та інші члени сім'ї можуть вважатися інсайдерами, враховуючи їхні стосунки з працівниками компанії.
Положення FD зазначає, що "публічне розголошення" суттєвої непублічної інформації вважається поданням форми 8-K або розповсюдженням інформації "за допомогою іншого методу розголошення, який обґрунтовано розроблений для забезпечення широкого, не виключаючого розповсюдження інформації для громадськості ". Більшість компаній вирішують ситуацію, видаючи форму 8-K. Зверніть увагу, що це одна з рідкісних ситуацій, коли вам не дозволяють стандартні чотири робочі дні, протягом яких випускати 8-K. Натомість очікується, що 8-K буде випущений протягом 24 годин після того, як подія розкриття інформації потрапить до відома вищого чиновника компанії.
