Корпорація має можливість вибору грошей шляхом продажу акцій або випуску облігацій. Існують конкретні причини, чому випуск облігацій є кращим вибором. Ці причини такі:
- Посилення віддачі. Якщо компанія може отримати позитивну віддачу, використовуючи кошти, отримані від продажу облігацій, її рентабельність власного капіталу збільшиться. Це пов’язано з тим, що випуск облігацій не змінює розмір випущених акцій, тому більший прибуток, поділений на власний капітал компанії, призводить до вищої рентабельності власного капіталу.
- Відрахування відсотків . Витрати на відсотки за облігаціями є податковими, тому компанія може зменшити свій оподатковуваний дохід, випустивши облігації. Це не так, коли він продає акції, оскільки дивіденди, виплачені акціонерам, не підлягають оподаткуванню. Відрахування відсотків може зробити ефективну вартість боргу досить низькою, якщо компанія може випустити облігації за низькою процентною ставкою.
- Відомі умови окупності . Умови погашення облігацій фіксуються в договорі облігацій на момент випуску, тому немає сумнівів щодо того, як погашення облігацій відбуватиметься на дату їх погашення. Це полегшує скарбнику компанії планування виходу на пенсію. Це не стосується акцій, коли компанії може знадобитися запропонувати значну премію акціонерам, щоб переконати їх продати назад свої акції.
- Захист власності . Коли існуюча група акціонерів не хоче, щоб їхні частки власності були змушені продавати акції новим інвесторам, вони домагатимуться випуску облігацій. Оскільки облігації є формою боргу, нові акції продаватися не будуть. Однак це не той випадок, коли облігації конвертовані в звичайні акції емітента; облігації з цією функцією називаються конвертованими.
- Відсутність банківських обмежень . Компанія безпосередньо випускає облігації інвесторам, тому немає третьої сторони, наприклад банку, яка може підвищити виплачувану процентну ставку або поставити компанії умови. Таким чином, якщо компанія є досить великою, щоб мати змогу випускати облігації, це суттєве покращення порівняно зі спробами отримати позику в банку.
- Торгуйте на вигідніший курс . Якщо процентні ставки падають після випуску облігацій, і якщо облігації мають функцію виклику, компанія може викупити облігації та замінити їх облігаціями з нижчою ціною. Це дозволяє компанії знизити витрати на фінансування. Це не стосується акцій, коли компанія може виплачувати дивіденди інвесторам за життя компанії.
