Мезонінне фінансування - це форма фінансування, яка розташована посередині між власним та борговим фінансуванням, що використовується бізнесом. Він призначений для надання готівки існуючому бізнесу, який вимагає збільшення коштів, або для викупу за допомогою кредитного боргу, або для корпоративної реструктуризації. Позичальник у цій ситуації, як правило, не утримується публічно, і тому він не має доступу до публічних ринків як більш готового джерела готівки. Цей тип фінансування, як правило, отримують від менших позикодавців, які спеціалізуються на міжповерховому фінансуванні, а не від більш традиційних банківських установ.
Фінансування антресолі зазвичай структуроване таким чином:
Конвертована заборгованість, яку позикодавець може поміняти на акції компанії, якщо ціна акцій зросте.
Борг із значною кількістю додаткових ордерів, які дозволяють позикодавцю придбати акції компанії, якщо ціна акцій зросте.
Привілейовані акції, які отримують дивіденди і які можуть мати спеціальні права голосу, можливість конвертувати в звичайні акції або інші особливі особливості.
По суті, позикодавець хоче певним чином брати участь у будь-яких подальших виграшах у вартості акцій позичальника, уникаючи при цьому будь-якого зниження вартості акцій.
Мезонінне фінансування, якщо воно структуроване як борг, зазвичай нижче за борг більш традиційних кредиторів компанії, таких як банк, який видає кредитну лінію або будь-які довгострокові позики. Це означає, що у разі виникнення проблем з грошовим потоком у власників боргу на вищому рівні виплачується спочатку з наявних грошових коштів, а тим, хто перебуває на молодшій посаді, виплачується лише з будь-яких наявних залишків готівки після того, як вимоги всіх старших кредиторів та кредиторів будуть виплачені задоволений.
З огляду на підвищену ризикованість перебування на посаді молодшого віку, позикодавець, який фінансує антресолі, хоче отримати надзвичайно високу віддачу, яка становить від 20% до 30% на рік. Кредитор може також стягувати значну плату за попередньою угодою. Позичальник може не мати можливості здійснювати постійні виплати відсотків у діапазоні від 20% до 30% на постійній основі, саме тому використання варантів та функцій конвертації широко використовується для надання позикодавцю альтернативного методу досягнення його повернення на інвестиційну мету. Це також означає, що погашення основного боргу планується до кінця строку позики, і воно може бути виплачене акціями компанії, якщо позикодавець може отримати належну віддачу від прийняття цієї форми платежу.
Фінансування антресолі також може бути використано у ситуації викупу за допомогою кредитного боргу, де воно використовується як запобіжний захід для забезпечення короткострокового фінансування доти, доки не вдасться укласти більш дешеву та довгострокову угоду.
Хоча фінансування антресолі може забезпечити значну суму готівки, воно має ряд мінусів. По-перше, позикодавець може накласти ряд обмежувальних угод, щоб захистити свої інвестиції. По-друге, позикодавець може стати великим акціонером у бізнесі, і тому він може впливати на рішення, що приймаються компанією. По-третє, це одна з найдорожчих доступних форм фінансування. І нарешті, фінансування антресолі доступне лише після тривалого розслідування з боку потенційного кредитора.
