Інвестор купував би облігацію за преміальною ціною, коли заявлена процентна ставка за цією облігацією перевищує ринкову. Преміум-облігація - це облігація, поточна ціна продажу якої на відкритому ринку перевищує її номінальну (або заявлену) вартість. Така ситуація виникає, коли заявлена процентна ставка на облигацію вища, ніж ринкова процентна ставка, що існує на даний момент. Таким чином, коли інвестори побачать, що вища процентна ставка виплачується за облігацією, вони підвищуватимуть ціну облігації до тих пір, поки заявлена процентна ставка, поділена на сплачену ціну, не зрівняється з ринковою ставкою. Розмір премії, яку інвестори готові заплатити за облігацію, базується на наступному розрахунку:
+ Поточна вартість запланованої суми викупу облігації
+ Поточна вартість заявленої суми майбутніх виплат відсотків за облігаціями
- Недисконтована планова сума викупу облігації
= Сума, яку інвестор готовий заплатити за облігацію
Наприклад, ABC International продає облігації в 1000 доларів за встановленою процентною ставкою 8%, і в той час, коли ринкова процентна ставка також становить 8%. Оскільки заявлені та ринкові процентні ставки однакові, ABC може продати облігації за ціною 1000 доларів. Інвестори купують облігації ні зі знижкою, ні з премією.
Через рік ринкові процентні ставки впали до 6%. Оскільки інвестори більше не можуть отримати 8% відсоткової ставки за облігаціями ABC в інших місцях, вони підвищили ціну облігацій до 1050 доларів. Інвестори продовжуватимуть купувати облігації ABC з надбавкою до тих пір, поки ринкова процентна ставка не дорівнює або перевищить ставку за облігаціями ABC.
Також можливо, що інвестор придбає облігації з премією, оскільки його інвестиційна політика вимагає придбання облігацій лише з кредитним рейтингом вище певного рівня. Облігації з більш якісними кредитними рейтингами трохи дорожчі, оскільки ризик їх дефолту нижчий. Отже, вони дещо частіше продають із премією.
Розмір премії за облігації обмежується двома факторами:
Кількість часу до запланованого викупу . Якщо залишається лише короткий проміжок часу, перш ніж емітент викупить облігації, тоді премія буде досить невеликою, оскільки інвесторам емітент виплачуватиме лише номінальну суму облігації.
Чи є облігації викличними, а також терміни та ціни погашення дзвінків . Якщо виклик неминучий, то ціна облігації, ймовірно, обмежена ціною, за якою буде здійснено виклик.
Реверс преміум-облігації - це той, який продається зі знижкою до його номінальної вартості.
