Облігація - це фіксоване зобов'язання щодо сплати, яке видається корпорацією чи урядовим органом інвесторам. Емітент може зацікавитись достроково погасити облігацію, щоб він міг рефінансувати за нижчою процентною ставкою. Якщо так, то може бути корисно розрахувати поточну вартість облігації. Кроки, які слід виконати в цьому процесі, перелічені нижче. По-перше, нам потрібно використовувати кілька припущень, коли ми обробляємо кроки розрахунку. Припущеннями є:
Сума облігації становить 100 000 доларів
Термін погашення облігації - через п’ять років
В кінці кожного року облігація виплачує 6%
Отримавши цю інформацію, ми тепер можемо обчислити поточну вартість облігації таким чином:
Визначте відсотки, що виплачуються за облігацією на рік. У цьому випадку сума становить 6000 доларів США, яка обчислюється як 100 000 доларів, помножена на 6% процентну ставку за облігацією.
Зверніться до фінансових ЗМІ, щоб визначити ринкову процентну ставку для подібних облігацій. Ці облігації мають однакову дату погашення, вказану процентну ставку та кредитний рейтинг. У цьому випадку ринкова процентна ставка становить 8%, оскільки за подібними облігаціями ціна приносить цю суму. Оскільки заявлена ставка за нашими зразками облігацій становить лише 6%, ціна облігації оцінюється зі знижкою, так що інвестори можуть її придбати і все одно досягти 8% ринкової ставки.
Перейдіть до таблиці поточної вартості $ 1 і знайдіть теперішню вартість номінальної суми облігації. У цьому випадку коефіцієнт теперішньої вартості для чогось, що підлягає виплаті протягом п’яти років за 6% процентною ставкою, становить 0,7473. Отже, теперішня вартість номінальної вартості облігації становить 74 730 доларів США, яка обчислюється як 100 000 доларів, помножена на коефіцієнт поточної вартості 0,7473.
Перейдіть до поточної вартості звичайної таблиці ануїтетів та знайдіть теперішню вартість потоку процентних платежів, використовуючи ринкову ставку 8%. Ця сума становить 3,9927. Отже, теперішня вартість потоку виплат відсотків 6000 доларів становить 23 956 доларів США, що обчислюється як 6000 доларів, помножене на коефіцієнт поточної вартості 3,9927.
Складіть дві цифри теперішньої вартості, щоб отримати теперішню вартість облігації. У цьому випадку це 98 686 доларів США, що обчислюється як поточна вартість облігацій у 74 730 доларів плюс 23 956 доларів приведеної вартості.
