Повернення облігацій - це концепція виплати більш дорогих облігацій боргом, що має нижчу чисту вартість для емітента облігацій. Зазвичай ці дії проводяться для зменшення фінансових витрат бізнесу. Повернення облігацій особливо поширене за таких обставин:
Емітент облігацій зазнав підвищення кредитного рейтингу, і тому він може розраховувати на отримання боргу за нижчою вартістю, ніж у випадку, коли існуючі облігації випускалися з нижчим кредитним рейтингом.
Існує значний проміжок часу, протягом якого емітенту облігацій доведеться продовжувати виплачувати відсотки за існуючі облігації, тому їх повернення легко компенсує будь-які відповідні комісійні за транзакції, пов’язані з поверненням.
Процентні ставки зараз на нижчому рівні, ніж у момент випуску облігацій.
Емітент облігацій може отримати замінний борг, який несе менше обмежень, ніж передбачено угодами про облігації. Наприклад, угода про облігації може зазначати, що жодні дивіденди не можуть бути випущені до тих пір, поки ці облігації є непогашеними. Акціонери можуть тиснути на керівництво відкликати ці облігації з метою виплати їм дивідендів.
У більшості попередніх пунктів має бути чітко видно, що повернення облігацій викликається можливістю рефінансування за нижчими ставками. Лише в останньому випадку інші фактори впливають на рішення про повернення коштів.
Повернення облігацій може бути обмежене чинною угодою про облігації, яка може забороняти або, принаймні, обмежувати його певними датами, або лише після того, як минув певний проміжок часу з моменту первісного випуску облігацій. Це робиться для того, щоб первинна пропозиція облігацій стала більш привабливою для інвесторів, які хочуть зафіксувати певну норму рентабельності своїх інвестицій на максимально тривалий період часу.
