Ф'ючерсний контракт з процентною ставкою - це ф'ючерсний контракт, заснований на базовому фінансовому інструменті, який сплачує відсотки. Він використовується для захисту від несприятливих змін процентних ставок. Такий контракт концептуально схожий на форвардний контракт, за винятком того, що він торгується на біржі, що означає, що він укладається на стандартну суму та тривалість. Стандартний розмір ф’ючерсного контракту становить 1 мільйон доларів, тому може знадобитися придбати кілька контрактів, щоб створити хеджування для конкретної суми позики чи інвестиції. Ціни на ф’ючерсні контракти починаються з базової цифри 100 і знижуються на основі передбачуваної процентної ставки в контракті.
Наприклад, якщо ф’ючерсний контракт має передбачувану процентну ставку 5,00%, ціна цього контракту складе 95,00. Розрахунок прибутку або збитку за ф'ючерсним контрактом здійснюється таким чином:
Умовна сума контракту × Тривалість контракту / 360 днів × (Кінцева ціна - Початкова ціна)
Найчастіше торгівля ф’ючерсами на процентні ставки відбувається в євродоларах (доларах США, що знаходяться за межами США), і торгуються на Чиказькій товарній біржі.
Хеджування не є досконалим, оскільки умовна сума контракту може варіюватися від фактичної суми фінансування, яку компанія хоче хеджувати, в результаті чого буде невелика сума надмірного або недостатнього хеджування. Наприклад, хеджування позиції на 15,4 мільйона доларів вимагатиме придбання 15 або 16 контрактів на 1 мільйон доларів. Також можуть бути різниці між періодом часу, необхідним для хеджування, та фактичним періодом хеджування, як зазначено у ф'ючерсному контракті. Наприклад, якщо підлягає хеджуванню семимісячний ризик, скарбник може придбати два послідовних тримісячних контракти і обрати, щоб сьомий місяць не був захищений.
Коли покупець купує ф’ючерсний контракт, спочатку мінімальна сума повинна бути розміщена на маржовому рахунку, щоб забезпечити виконання на умовах контракту. Можливо, знадобиться поповнити маржинальний рахунок додатковими грошовими коштами (виклик маржі), якщо ринкова вартість контракту з часом знижується (маржові рахунки переглядаються щодня на основі ціни закриття ринку). Якщо покупець не може надати додаткове фінансування у разі відхилення контракту, ф’ючерсна біржа закриває контракт до його звичайної дати розірвання. І навпаки, якщо ринкова вартість контракту зростає, чистий прибуток зараховується на маржовий рахунок покупця. В останній день дії контракту біржа позначає контракт на ринку та проводить розрахунки з покупцем та продавцем. Таким чином,перекази між покупцями та продавцями протягом строку дії контракту є, по суті, грою з нульовою сумою, коли одна сторона безпосередньо виграє за рахунок іншої.
Також можливо укласти ф'ючерсний контракт на облігації, який може використовуватися для хеджування процентного ризику. Наприклад, бізнес, який позичив кошти, може застрахуватися від зростання процентних ставок, продаючи ф’ючерсний контракт на облігації. Тоді, якщо процентні ставки насправді зростуть, отриманий за контрактом прибуток компенсує вищу процентну ставку, яку платить позичальник. І навпаки, якщо процентні ставки згодом впадуть, позичальник зазнає збитків за контрактом, що компенсує нижчу процентну ставку, яка зараз виплачується. Таким чином, чистий ефект контракту полягає в тому, що позичальник фіксує початкову процентну ставку протягом періоду дії контракту.
Коли термін дії придбаного ф’ючерсного контракту закінчується, прийнято його розраховувати, продаючи ф’ючерсний контракт, що має однакову дату поставки. І навпаки, якщо оригінальний контракт був проданий контрагенту, продавець може врегулювати контракт, придбавши ф’ючерсний контракт, що має однакову дату поставки.
