Існує кілька стандартних методів, що використовуються для визначення вартості бізнесу. При розрахунку кожна з них, ймовірно, призведе до різної оцінки, тому власник, який хоче продати бізнес, повинен використовувати всі три формули, а потім вирішити, яку ціну використовувати. Методами оцінки є:
Ринковий підхід - заснований на продажах . Порівняйте дохід компанії з цінами продажу інших подібних компаній, які продавали нещодавно. Наприклад, обсяг продажів конкурента складає 3 000 000 доларів США, а його придбання становить 1 500 000 доларів. Це кратна кількість продажів в 0,5 рази. Отже, якщо продажі компанії власника складають 2 000 000 доларів, то кратну величину 0,5 рази можна використовувати для отримання ринкової оцінки 1 000 000 доларів. Однак при такому підході можуть виникнути певні проблеми. По-перше, компанія, яка вже була продана, могла мати істотно різні грошові потоки або прибуток; або, набувач міг сплачувати премію за інтелектуальну власність або інші цінні активи придбаної особи. Отже, використовуйте цю формулу оцінки лише в тому випадку, якщо компанія, що проводить порівняння, дуже схожа на компанію власника.
Ринковий підхід - заснований на прибутку . Порівняйте прибуток компанії з цінами продажу інших подібних компаній, які продавали нещодавно. Наприклад, конкурент має прибуток у 100 000 доларів, а продає за 500 000 доларів. Це 5-кратний кратний прибуток. Отже, якщо компанія власника має прибуток у 300 000 доларів, тоді кратний 5-кратний розмір може бути використаний для отримання ринкової оцінки 1 500 000 доларів. Однак прибуток можна обдурити агресивним бухгалтерським обліком, тому може мати більше сенсу обчислювати кратне грошових потоків, а не прибуток.
Дохідний підхід. Створіть прогноз очікуваних грошових потоків бізнесу як мінімум на наступні п’ять років, а потім визначте поточну вартість цих грошових потоків. Цей показник теперішньої вартості є основою ціни продажу. Прогнозованих грошових потоків може бути багато коригувань, які можуть суттєво вплинути на показник теперішньої вартості. Наприклад, власник міг платити собі більше, ніж ринкова ставка, тому покупець зможе замінити його менеджером з меншими витратами - що збільшує теперішню вартість бізнесу. Або власник не платить достатньо за дискреційними статтями, такими як заміна основних засобів та обслуговування, тому ці додаткові витрати потрібно відняти від прогнозованих грошових потоків, що призведе до зменшення теперішньої вартості.Такі типи питань можуть спричинити значні сумніви щодо оцінки бізнесу.
Підхід до активів . Розрахувати ринкову вартість активів та пасивів компанії. Додайте до цих сум передбачувану вартість внутрішньо сформованих нематеріальних активів, таких як брендування товарів, списки споживачів, авторські права та торгові марки. Сума цих оцінок є основою для вартості бізнесу. У багатьох випадках вартість нематеріальних активів перевищує вартість матеріальних активів, що може спричинити велику кількість суперечок між покупцем та продавцем щодо справжньої вартості цих активів.
Не існує ідеальної формули оцінки. У кожного з них є проблеми, тому можна очікувати, що покупець і продавець сперечаються щодо реальної вартості суб’єкта господарювання. Покупець намагатиметься знизити оцінку, щоб отримати деяку вартість від придбання, тоді як продавець має стимул бути надмірно оптимістичним у прогнозуванні та оцінці активів.
