Прямий борг - це письмова безумовна обіцянка сплатити фіксовану суму або на вимогу, або до визначеної дати. Він не конвертований у власний капітал емітента. Наприклад, типову облігацію можна охарактеризувати як пряму заборгованість, оскільки вона не може бути перетворена в акції емітента. І навпаки, конвертований борг не можна охарактеризувати як прямий борг, оскільки він може бути перетворений в акції емітента.
Поняття прямого боргу викликає особливе занепокоєння у корпорації S, де будь-який борг, який не є прямим боргом, можна вважати другим класом акцій. У цьому випадку вибори корпорації S можуть бути визнані недійсними.
